王子新材拟控股中电华瑞切入军工科技领域

在积极拓展现有塑料包装主业的同时，王子新材(43.800, -0.48, -1.08%)也在不断通过外延式并购扩张的方式培育新的利润增长点。

长江商报记者注意到，在2014年底登陆资本市场后，次年王子新材就开始筹划对外并购，拓宽业务领域。2015年至2019年，公司先后成功并购重庆富易达51%股权、东莞群赞85%股权，业务范围不仅扩大到泡沫和纸质包装细分领域，还涉足到了电池新能源及3C消费性产业。

随着两家公司的并表以及自身业务规模扩大，今年前三季度，王子新材营收规模首次突破10亿元，达到10.01亿元，同比增长16.03%，净利润4352.37万元，同比增长28.32%。

11月23日晚间，王子新材披露对外收购方案。公司拟以自筹资金1.5亿元向朱珠等五名交易对方收购武汉中电华瑞科技发展有限公司（以下简称“中电华瑞”）51%的股权，切入到军工科技领域。

值得一提的是，在本次交易中，交易对手方作出业绩承诺，2020年至2022年中电华瑞净利润将分别不低于1700万元、2300万元、2800万元，三年合计不低于6800万元。

今年前十月，中电华瑞未经审计的营业收入和净利润约为3235.61万元、1164.19万元，已完成全年近七成的业绩承诺。

标的整体估值2.97亿增值率537%

天眼查APP显示，中电华瑞成立于2003年初，朱珠、朱万里姐弟二人分别持有其73.5%、3.5%股权，刘江舟、江善稳、郭玉峰持有其15%、6.5%、1.5%股权。五名股东中，除了刘江舟之外，其余四人均为中电华瑞高管。

据公司介绍，中电华瑞是一家覆盖舰船电子信息系统及设备的科研、生产、销售和技术服务等领域的高新技术企业，具备完善的军工资质。技术实力雄厚，产品包括零部件、整机、系统等各个层级，服务阶段覆盖科研、预研、批产全过程，且在产品国产化自主可控方面具备一定的领先优势。

目前中电华瑞主要客户涵盖系统论证单位、舰船总体设计单位、专业研究院所及相关生产单位。近年来，向其他领域如航天、兵器等方向的渗透初见成效，已进入了多个型号的预研、科研及批产配套序列。

除在舰船电子信息系统业务外，中电华瑞还参与某具备世界领先水平的前沿武器装备的分系统和核心器件的研制及生产任务，为国防装备国产化、自主可控做出了贡献，并屡次获得嘉奖。

王子新材此次将收购的是中电华瑞51%的股权。收购完成后，王子新材将持有中电华瑞51%股权，成为后者控股股东。中电华瑞原控股股东、董事长朱珠及实控人、总经理朱万里的持股比例分别下降至36.015%、1.715%，其余股东刘江舟、江善稳、郭玉峰则分别持有中电华瑞7.35%、3.185%、0.735%股权。

根据评估，以9月30日为评估基准日，中电华瑞全部股东权益采用权益法评估后的股东全部权益价值约为2.97亿元，增值额超过2.5亿元，增值率高达537%。交易各方最终确定中电华瑞100%股权的价值约为2.95亿元，本次交易中中电华瑞51%股权的交易作价为1.5亿元。

值得一提的是，交易对手方中的朱珠、朱万里、江善稳、郭玉峰作出承诺，在王子新材将第三期和第四期的股权转让价款分别支付给交易对方后的三个月内，上述四人应当将其收到的分别不少于2000万元、3500万元，合计5500万元的资金以包括但不限于大宗交易、二级市场增持的方式买入上市公司股票，且所购入的公司股票在承诺年度内及四方承担的业绩补偿义务（如有）全部履行完毕前不得对外卖出、转让或质押。这样一来，交易各方的利益将进一步绑定。

近年来多次筹划对外并购

对于王子新材而言，此次跨界收购是公司积极对外扩张的重要一步。

据了解，王子新材主要从事塑料包装材料、泡沫包装材料、锂电池的研发、生产及销售，公司业务主要集中在电子产品塑料包装领域、家用电器塑料包装领域。经过二十多年的发展和积累，王子新材已奠定在塑料包装行业的领先地位，同时也参与起草了多项国家包装标准。

在2014年登陆资本市场后，王子新材盈利能力整体呈稳步增长趋势。2014年至2019年，公司分别实现营业收入4.8亿元、4.41亿元、4.74亿元、5.98亿元、9.12亿元、13.26亿元，净利润分别为3248.44万元、2636.6万元、3711.15万元、3864.32万元、4976.12万元、5505.56万元。

其中，在2014年和2015年连续两年出现业绩下降后，2016年王子新材曾筹划作价50亿元，以发行股份及支付现金的方式收购北京飞流九天科技有限公司100%股权切入到移动互联网领域，推动传统业务与新兴业务多元化发展战略。但在次年四月份，王子新材宣布此次重组终止。

2018年，王子新材再次开展对外收购，与前次跨界重组有所不同的是，此次上市公司以现金收购及增资方式取得重庆富易达合计51%的股权，业务范围扩大到泡沫和纸质包装细分领域，并以此为契机逐步完善在包装领域上的布局。

2019年，王子新材完成对东莞群赞85%股权的收购，业务扩展至锂电池新能源及3C消费性产业。重庆富易达和东莞群赞的并表，很大程度上帮助王子新材进一步打开利润空间。

今年前三季度，王子新材实现营业收入10.01亿元，同比增长16.03%，这也是公司营收首次突破10亿元；当期公司净利润4352.37万元，同比增长28.32%。

在此次对于中电华瑞的收购中，虽然溢价较高，但交易对手方也作出相应业绩承诺，即2020年至2022年标的公司实现的净利润（扣除非经常性损益后孰低）不低于1700万元、2300万元、2800万元，三年合计不低于6800万元。

从中电华瑞目前的财务状况来看，2019年和2020年前三季度，标的公司分别实现营业收入2314.04万元、2015.25万元，净利润分别为122.34万元、352.4万元。截至9月末，中电华瑞资产总额7237.09万元，负债总额2563.32万元，应收款项2032.24万元，净资产4674.78万元。

截至10月末，中电华瑞1至10月未经审计的营业收入约为3235.61万元，净利润约为1164.19万元。以此来看，今年前十月份，中电华瑞已完成当年业绩承诺的七成左右。

王子新材进一步表示，出于对未来军工科技行业的看好，公司通过收购中电华瑞51%股权，成功切入军工科技领域，进入具备广阔市场前景和较高技术壁垒的电子信息系统/设备生产研发行业，推动公司实现多元化发展战略，改善公司资产质量，从而提升公司后续发展的市场空间、盈利能力和核心竞争力。