绿景控股拟12亿收购转入K12赛道 标的佳一教育承诺未来三年赚2.43亿

8月31日，绿景控股（000502）（000502.SZ）发布公告称，公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买佳一教育100%股权。据了解，本次交易作价为12.17亿元。其中，绿景控股以发行股份的方式支付交易对价73.63%，以现金的方式支付交易对价的26.37%，约3.35亿元。交易完成后，佳一教育将成为绿景控股的全资子公司。

资料显示，绿景控股主要从事房地产及物业管理业务，其中，物业管理业务是公司主要的收入来源。不过，目前来看，绿景控股无土地储备，无正在开发及待开发的房地产项目，房地产业务的主要工作是清理库存及剩余车位及销量商铺。根据绿景控股既定战略，公司将退出房地产业务进行转型，通过收购能够为公司带来稳定现金流、成长性高的优质资产，提高公司盈利能力。

本次交易标的佳一教育始创于2005年，主要从事K12课外教育培训服务业务和教学解决方案输出等业务。目前，在华东市场特别是江苏省内具有完善的运营网络，校区主要分部在江苏省内淮安、宿迁、南京等城市。2015―2018年，佳一教育曾在新三板挂牌，成为新三板课外培训第一股。截至报告签署日，佳一教育在全国运营了共66个直营校区，已经累计为全国2000多家K12教育培训机构提供教学解决方案服务。

长江商报记者注意到，本次交易中，佳一教育的十名自然人股东对未来三年的经营情况做出业绩承诺，2020年度―2022年度，佳一教育所带来的归母净利润分别不低于4350万元、8650万元和1.13亿元，三个年度合计承诺净利润不低于2.43亿元。

从近两年的财务数据看，佳一教育的经营稳定。2019年，佳一教育的营业收入实现3.43亿元，同比增长79.69%。其中，来自K12课外教育培训服务的收入为3.06亿元，在总营收中占比为89.21%。同期，净利润为4953.89万元，同比增长58.23%。最近两年，佳一教育的净利润合计已经达到8084.79万元。与此同时，佳一教育的现金流增长强劲。2019年，公司经营活动产生的现金流达到1.01亿元，同比增幅达418%。

由于佳一教育的K12课外教育培训服务主要采用传统线下面授模式，今年前三月，佳一教育的经营业绩出现短期下滑，净利润为88.28万元。但随着疫情逐步好转，佳一教育的线下培训业务已逐步恢复。

近年来，国内K12教育的市场规模持续增长。据Frost&Sullivan报告显示，2015年，国内线下K12课后辅导服务的市场规模约为3176亿元，到了2019年，市场规模已经达到4645亿元，年均复合增长率约为9.97%。与此同时，作为客户群最大的细分市场，随着家长对子女的教育问题愈发重视，家庭消费中教育投入占比越来越高，K12教育市场仍有望保持高速增长。

受此影响，9月1日，绿景控股一字涨停，报价8.26元，当前总市值为15.27亿元。